（1）虽然特朗普总统在就职日宣布的关税政策比预期温和，但我们仍就预计白宫将提高对汽车和来自中国进口商品的关税税率，并认为其他关税提案也面临风险。如果白宫确实征收关税，美国的贸易伙伴可能会进行报复。本周的分析报告深入探讨了关税报复可能的形式和影响。
（2）上次贸易战为其他几个国家如何报复美国关税提供了线索。中国对美国农产品、原材料和其他出口产品实施了报复性关税。其他几个国家则通过对钢铁、铝、食品、车辆、船舶、家具和化学品征收报复性关税来报复美国对钢铁和铝加征的关税。报复性关税导致美国对中国的目标产品出口一下子就下降，并且在接下来的一年中由于平均关税税率提高15个百分点，对其他报复国家的目标产品出口下降约20%。报复性关税对同质商品(如农产品和自然资源产品)的出口打击尤其严重，至少在贸易模式发生明显的变化之前的短期内是如此。其他经济研究发现，外国的报复导致美国出口价格和数量下降、制造业就业减少以及岗位空缺减少。
（3）外国关税公告也导致美国股市下跌，加剧了美国关税的初步影响。在其他几个国家宣布报复性关税期间，股价总共下跌了7%，而在美国宣布关税时股价已下跌5%。
（4）美国经济的哪些部分最容易受到外国报复关税的影响?一个显而易见的猜测是，其他几个国家将把目标瞄准与美国关税相同的产品(例如汽车)，或与上次报复性关税相同的产品，包括食品和动物产品;木材、金属、矿物和其他原材料;船舶;家具;化工品和塑料;以及机械。我们预计大部分国家会坚持征收报复性关税但中国还可能对那些美国难以从他国获得足量进口的关键产品实施出口管制。
特朗普总统就职日的关税政策宣布比预期温和。我们仍预计白宫将提高汽车和来自中国进口商品的关税税率，不过我们已将后者的概率降至 70%。特朗普总统还提出了一些其他关税上调建议，我们大家都认为这些是风险，但并非基准情形。图表 1 展示了我们修订后的关税假设。
如果白宫确实提高关税税率，美国的贸易伙伴可能会进行报复。事实上，一些美国贸易伙伴已经表示，他们将通过提高关税或其他措施来报复美国的关税。图表 2 总结了外国官员的评论、新闻报道以及我们的中国、欧洲和加拿大团队对外国可能采取的报复形式的看法。
贸易冲突在历史上相当常见，包括美国与其亲密盟友之间的许多冲突，如图表 3 所示。在之前的一份报告中，我们概述了由世界贸易组织（WTO）调解的争端的通常处理流程。我们指出，大多数案件得到解决，只有一小部分导致报复授权，WTO 裁决往往需要很久，报复授权仅具有前瞻性而非追溯性，但各国通常仍会等待 WTO 授权进行报复。然而，以往的争端涉及的金额比较小，这可能使各国更愿意遵循程序，而不是没有经过授权进行报复。
特朗普政府提出的关税将比以往大多数贸易争端涉及的关税大幅度的增加，而且大多数主要贸易伙伴可能会立即进行报复。
上次贸易战为其他几个国家如何报复美国关税提供了线索。针对美国的钢铁和铝关税，几个主要的美国贸易伙伴通过提高对一样的产品以及食品、船舶、车辆、家具和化学品的关税进行报复。图表 4 显示，2018 年，针对这一些产品的报复性关税总额约为 300 亿美元，平均提高了 15 个百分点。
25%（附件 1）钢铁、铝、食品、车辆及零部件、船舶、饮料、水果和坚果、谷物、烟草3.34
针对美国根据第 301 条提高关税税率的情况，中国在 2018 年至 2020 年初对约 1000 亿美元的美国出口产品平均提高了 10 个百分点的关税（图表 5）。报复性关税针对美国农产品和原材料，以及部分车辆和工业机械子类。
*2023 年 5 月 - 2023 年 1 月，约 180 亿美元的产品（主要是医疗器械、机械、电气设备和木材）暂时从这些报复措施中排除。
上次贸易战和以往的贸易争端遵循三个一般原则。首先，报复性关税通常针对与原始关税相同的产品，在这种情况下是钢铁和铝。其次，各国经常瞄准政治敏感商品，在这种情况下是主要由共和党倾向县生产的农产品。第三，各国针对其是另一国出口最大买家的商品。例如，欧盟和加拿大占美国船舶出口的 40%，两者最初都提议针对船舶制造业。
外国报复在 2018 - 2019 年对美国经济和金融市场产生了重大影响。图表 6 显示，在 2018 年两项报复性关税生效后，美国对中国的目标产品出口一下子就下降。在接下来的一年里，由于平均关税税率提高 15 个百分点，美国对所有其他实施报复性关税国家的目标产品出口下降了约 20%。
报复性关税对同质商品（如农产品和自然资源产品）的出口打击尤其严重，因为在另外的地方以类似价格采购这一些产品更容易，尽管跟着时间的推移，随着贸易模式的演变和美国生产商找到新市场，这种影响会逐渐减弱。图表 7 显示，在 2018 年下半年至 2019 年期间，美国对报复国家的矿物、蔬菜和除钢铁、铝之外的金属出口下降了 30% - 60%。美国差异化程度较高的商品（如电气元件和机械）出口下降幅度较小，平均约为 10%。
外国关税公告也导致美国股市下跌，加剧了美国关税的初步影响。如图表 8 所示，在其他几个国家宣布报复性关税的日子里，标准普尔 500 指数总共下跌了 7%，而在美国宣布关税时，该指数已经下跌了 5%，我们的策略师编制的主要从对华销售中获取收入的公司篮子的跌幅更大。
其他经济研究（图表 9 总结）发现，外国报复导致美国出口价格和数量下降、制造业就业减少以及岗位空缺减少。这些研究估计，外国关税每报复性提高 1 个百分点，美国总出口就会下降约 1% - 2%。这些结果与图表 7 所示的模式大致一致。
美国经济的哪些部分最容易受到未来关税的外国报复的影响？一个明显的起点是，各国最大有可能瞄准与美国目标相同的产品（例如汽车）或与特朗普政府第一任期内相同的产品。
图表 10 显示，美国和欧盟之间的汽车关税将影响美国汽车消费和生产的相当小的份额。但对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收关税（除了我们预计的针对墨西哥中国公司生产的电动汽车的预防性关税）将更具破坏性，因为这些国家占美国汽车消费和生产价值的近五分之一。部分出于这个原因，我们大家都认为对加拿大和墨西哥征收关税的可能性不大。
图表 11 和 12 总结了在特朗普政府第一任期内，任何国家的报复性关税最重点针对的美国产品类别。这些包括食品和动物产品；木材、金属、矿物和其他原材料；船舶；家具；化工产品和塑料；以及机械。虽然图表显示，在两位数产品代码层面，只有适度份额的美国总出口面临报复性关税，但对于特定产品，这一比例要大得多。例如，中国对美国谷物出口征收关税，当时超过一半的美国谷物出口到中国。
这些行业可能是根据上述原则成为目标的 —— 报复性关税通常针对与初始关税相同的产品，或政治敏感产品，特别是对关税负责的政治派别而言。在后一种情况下，这尤其意味着农产品，但也可能意味着主要在共和党投票地区生产的其他产品。
我们的欧洲经济团队预计，欧盟在未来可能的报复行动中将采用与特朗普政府第一任期类似的标准，并将重点放在消费品上，同时避免对会增加欧洲制造商生产所带来的成本的部门（如能源、信息技术产品、机械设备和电气机械）提高关税。
新华社北京4月7日电（记者阚静文）“住手！”“抗争”“我们不想要这样的美国！”，超1000场，逾50万人参与……美国总统特朗普日前签署最新的“对等关税”行政令，加之美国政府此前出台的一系列政策，引发美国国内及欧洲强烈抗议。连日来，多地民众走上街头，用行动表达不满与愤怒。
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来源：【中国风景名胜】夫三衢之胜境，踞浙西之要冲。衢江东注，金衢钥牡；会稽西屏，吴越襟喉。乌石一山，自南朝显迹，历唐宋而彰名。远眺则层峦叠翠，势作龙盘；近观则怪石嶙峋，形如虎踞。东峰若青虬振甲，奋髯张鬣护城垣；西岫似玄虎踞岩，昂首舒腰吞雾霭。若夫芒鞋竹杖，陟彼崔嵬。
在阅读此文之前，麻烦您点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持文、编辑小娄2022年12月29日这天，消失在大众视野许久的央视主持人朱军在社交平台上更新了一则内容。
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